年末A股资金面实情 北上资金流入趋缓

2017-12-01 09:04:00 上海证券报 分享
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  来自市场和业内的调研信息显示,A股市场的场内外资金目前处于整体平衡、阶段趋紧的状态。多家券商的观点显示,机构对A股市场明年开年后的资金面颇有信心。在经历了年末的过渡阶段后,A股市场有望在明年初迎来资金相对宽松的好时光。

个人投资者信心复苏

投资者的信心正在恢复,这是记者从市场一线得到的信息。

来自上海、深圳等地大型营业部的草根调研信息显示,10月初以来,各家营业部的个人保证金规模稳中有升,个别营业部的资金有过阶段性的持续流入。这意味着,今年以来的蓝筹股行情,对于个人投资者的持股信心和场外资金的投资信心都有明显的鼓舞。

往前追溯,今年8月下旬开始,个人保证金流入开始提速。一些营业部的统计数据显示,8月下旬到9月初,个人保证金出现集中流入现象,不少营业部的保证金流入数达到数亿元的规模。

类似情况从融资融券统计数据也可以看出。8月底开始,沪深两市融资总额开始向上突破。至11月中旬,两市融资总额超过1.03万亿元,为近年高点。且在近期的市场调整中,这一数据也未明显回撤。

北上资金流入趋缓

不过,临近年末,被市场高度关注的北上资金(含沪股通和深股通)流入趋缓,这可能也是导致近期蓝筹股陷入调整的重要因素之一。

据上证报资讯统计,以半月为区间,北上资金流入速度在10月中后期明显放缓,部分时段甚至出现明显流出。其中,10月后半月,北上资金整体出现净流出状态,净流出规模超过20亿元,这是自今年3月以来第二次出现集中流出,也是今年初以来,北上资金流出最为集中的半个月。此后,北上资金整体进入相对平缓状态。11月上半月,受蓝筹股行情鼓舞,北上资金出现过净流入过百亿元的情况。但是整体来看,北上资金净流入速度已经放慢,月均进入A股市场的资金额从巅峰时期的280亿元,降低到如今的120亿元左右。

公开信息显示,随着北上资金净流入金额的降低,外资对于A股的持仓组合也出现了调整。对于一些前期热门的个股,北上资金从单向买入逐步转为买入和卖出行为交替出现。这也在一定程度上为蓝筹股的高位震荡附上了注脚。

年末机构资金紧平衡

在北上资金流入趋缓的同时,内地机构投资者也面临“年关效应”。

一些公私募机构的投资总监表示,年末机构资金通常会处于整体偏紧的状态。一方面,临近年末,银行、保险等委外资金逐步进入考核调整期,来年组合如何配置和安排,需要重新考虑和审定。这个时候,受托机构通常不会主动大举建仓。另一方面,部分机构面临年末分红的资金需求,可能会从市场中抽调一部分资金。总体来看,临近年关,机构客户比例较高的投资产品,通常会预留一部分资金在手,保证整个组合的流动性。

不过,今年比往年好的情况是,在部分基金业绩表现突出的带动下,偏股型基金销售开始复苏。最近半个月,市场内成立的偏股基金规模超过120亿元,加上上半月的近300亿元销售规模,11月份总体销售规模超过420亿元,这和年中月均180亿元左右的偏股基金销售相比有明显提升。有了新基金的超预期发行来“平滑”,今年年末的机构资金应该可以维持紧平衡状态。

虽然今年末的股市资金面难言宽松,但一些券商对明年资金面的情况颇有信心,认为开年将迎来较为宽松的格局。华泰证券表示,明年通胀预计将温和上行,但一年期定存利率上行空间有限,这有望刺激储蓄活化资金流入投资领域。部分活化储蓄资金有望成为A股市场的增量资金。招商证券则预计明年A股市场流入资金约14340亿元,在扣除IPO、再融资、各类解禁减持等因素后,全年增量资金约在5000亿元左右。整体来看,明年A股市场资金面相对宽松。海外资金也将持续进入A股市场。

责编:徐娜